10/10/2025
Para garantir uma avaliação externa e imparcial sobre a gestão dos seus investimentos e atendendo recomendação do Conselho Deliberativo (Condel), a Capef contratou, no início do primeiro semestre, a Aditus Consultoria Financeira - uma das mais respeitadas do setor de previdência complementar - para conduzir um estudo sobre o modelo de gestão de investimentos adotado pela Entidade. O trabalho se estendeu ao longo de 2025 e foi concluído com a entrega do relatório final no segundo semestre.
O diagnóstico foi desenvolvido em quatro fases (governança, estrutura, performance e recomendações de aprimoramento) e trouxe uma análise técnica e isenta das práticas adotadas pela gestão da Entidade, considerando aspectos regulatórios, operacionais e estratégicos.
“Quando a gente contrata uma consultoria externa pra avaliar nosso trabalho, é porque se quer ter uma visão realmente técnica e à luz das melhores práticas do mercado. E o retorno da Aditus foi muito positivo", afirma o Diretor de Investimentos da Capef, Sérgio Clark.
O relatório final foi apresentado pela consultoria ao Conselho Deliberativo na reunião do Conselho realizada no fim de setembro, marcando o encerramento do projeto, a tomada de conhecimento das conclusões pelo colegiado e seus respectivos desdobramentos.
O Presidente do Condel, Luiz Abel Amorim de Andrade, destacou a importância do estudo conduzido pela Aditus e o papel do Conselho em acompanhar e aperfeiçoar continuamente a gestão de investimentos da Entidade.
“Receber uma análise técnica e detalhada como essa reforça que a Capef vem conduzindo seus investimentos com prudência e profissionalismo. Ao mesmo tempo, o relatório traz boas sugestões que vão ajudar a aprimorar ainda mais nossos processos e práticas de governança”, menciona Luiz Abel.
Diagnóstico técnico e o que ele significa na prática
A consultoria concluiu que a carteira de investimentos da Capef está bem estruturada e adequada ao perfil de risco dos planos.
Entre os principais pontos observados estão:
• Predominância de fundos exclusivos – A Capef investe por meio de fundos criados exclusivamente para os planos da Entidade, o que permite maior controle sobre as decisões e total alinhamento às estratégias definidas internamente.
• Critérios conservadores de crédito – A Entidade adota uma postura prudente na seleção dos ativos, priorizando investimentos em instituições sólidas e de baixo risco. É uma abordagem que protege o patrimônio dos Participantes e reduz a exposição a perdas em períodos de instabilidade.
• Gestão eficiente dos recursos de curto prazo – As aplicações de liquidez são administradas de forma criteriosa, equilibrando segurança e rentabilidade mesmo nas operações de menor prazo.
A Aditus também destacou que a diversificação dos Fundos de Participação é adequada e contribui para a redução de riscos. Recomendou apenas a avaliação futura da centralização desses investimentos em um único fundo, o que poderia simplificar o acompanhamento e otimizar custos.
Outro ponto de destaque foi a estrutura organizacional da Capef, reconhecida como robusta e tecnologicamente bem estruturada. Áreas como a Gerência de Investimentos e os setores de controle e suporte operacional foram apontados como acima da média do setor, graças à automação de processos e à precisão nos controles internos.
O estudo ainda confirmou a eficiência do modelo híbrido de gestão, no qual a Capef combina atuação própria com gestores externos especializados, garantindo equilíbrio entre autonomia, especialização e diversificação de estratégias.
Por fim, a consultoria apresentou sugestões de aprimoramentos técnicos, como o refinamento das métricas de risco, o aperfeiçoamento da Política de Investimentos e a revisão de contratos de gestão, custódia e controladoria, em conformidade com a Resolução CVM nº 175.
Resultados que confirmam a consistência
Um dos indicadores mais claros de que a Capef está no caminho certo são os resultados de longo prazo obtidos pelos planos administrados.
Os números mostram, na prática, a solidez do modelo de gestão e a capacidade da Entidade de entregar rentabilidade sustentável ao longo dos anos.
Entre janeiro de 2015 e dezembro de 2024, o Plano BD Capef acumulou 213% de rentabilidade, e o Plano CV I Capef, 183%, resultados bem acima das médias do setor (178% e 163%, respectivamente) e de referências como o CDI (142%), o Ibovespa (141%) e a Previdência Aberta (124%).
“Nem sempre o curto prazo traduz o real valor de uma gestão. O que importa é a consistência ao longo dos anos”, lembra Sérgio Clark.
Os números refletem, na prática, o que o estudo apontou: uma gestão técnica, prudente e focada no longo prazo.
“Ter esse reconhecimento externo é importante, mas o principal é seguir aprimorando o que já fazemos bem. A Capef tem uma equipe qualificada, estrutura sólida e uma cultura de gestão responsável, e é isso que garante segurança e resultados aos nossos Participantes”, conclui o Diretor de Investimentos.